煤市下半年難好轉(zhuǎn) 產(chǎn)煤能力釋放仍受限

上半年

【摘要】經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，能源、原材料需求繼續(xù)減弱，煤炭需求整體疲軟。這種背景下，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)和煤炭進(jìn)口雙雙告別長(zhǎng)期以來(lái)的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。盡管如此，國(guó)內(nèi)各環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存仍處于高位，國(guó)內(nèi)煤價(jià)整體再度走低。

煤炭需求整體疲軟

煤炭作為基礎(chǔ)能源，其需求形勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)息息相關(guān)。今年上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，按可比價(jià)格計(jì)算，一季度GDP同比增長(zhǎng)7.4%，較去年同期回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。1月至5月，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)17.2%，增速較去年同期回落3.2個(gè)百分點(diǎn)；1月至5月，進(jìn)出口總額同比下降1%，2013年同期增長(zhǎng)14%。投資和進(jìn)出口增速回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，是導(dǎo)致今年上半年我國(guó)煤炭需求整體疲軟的主要原因。

分行業(yè)來(lái)看，發(fā)電行業(yè)用煤增長(zhǎng)乏力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月至5月，發(fā)電量合計(jì)21489億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.7%，較去年同期提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。盡管發(fā)電量同比增速超過(guò)5%，但由于水電出力較多，水電發(fā)電量增長(zhǎng)較快，1月至5月火電發(fā)電量同比僅增長(zhǎng)4.2%。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，火電發(fā)電量增長(zhǎng)4.2%也是不錯(cuò)的結(jié)果，如果發(fā)電耗煤量能夠保持同樣增幅，必定也能對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)起到一定提振作用。但事實(shí)上，受發(fā)電煤耗下降等因素影響，發(fā)電耗煤量增幅遠(yuǎn)不及火電發(fā)電量增幅。截至6月10日，全國(guó)重點(diǎn)電廠今年累計(jì)耗煤56715萬(wàn)噸，同比減少129萬(wàn)噸，下降0.23%。

1月至5月，鋼鐵行業(yè)用煤需求同比略有下降。由于上半年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速回落，房屋施工面積增速大幅下滑，鋼材需求增長(zhǎng)受到明顯抑制。受此影響，生鐵、粗鋼產(chǎn)量?jī)H是略有增長(zhǎng)，焦炭產(chǎn)量甚至出現(xiàn)小幅下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月至5月，生鐵和粗鋼產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)0.2%和2.7%，較去年同期分別回落5.9個(gè)百分點(diǎn)和5.3個(gè)百分點(diǎn)；焦炭產(chǎn)量同比下降1.6%，而去年同期焦炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.0%。鋼鐵行業(yè)用煤主要是煉焦用煤、燒結(jié)用煤和高爐噴吹用煤。焦炭產(chǎn)量下降意味著焦煤需求有所減少，生鐵產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)0.2%則意味著燒結(jié)用煤和高爐噴吹用煤需求很難出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。因此，總體來(lái)看，上半年鋼鐵行業(yè)用煤總量與去年同期相比略有下降。

建材行業(yè)用煤需求略有增加。建材行業(yè)中耗煤量最大的是水泥，目前水泥耗煤量占建材行業(yè)煤炭消費(fèi)總量的比重超過(guò)90%。今年上半年，受固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩影響，水泥需求量和產(chǎn)量增速也明顯放緩。1月至5月，全國(guó)水泥產(chǎn)量同比僅增長(zhǎng)4.1%，較去年同期回落4.8個(gè)百分點(diǎn)。如果再考慮到水泥產(chǎn)品單位能耗不斷下降，上半年水泥及整個(gè)建材行業(yè)用煤需求也僅是略有增加。

化肥用煤需求基本平穩(wěn)，化工用煤需求增長(zhǎng)較快。合成氨和甲醇分別是化肥、化工行業(yè)兩大主要耗煤產(chǎn)品，前者年耗煤量超過(guò)6000萬(wàn)噸，后者超過(guò)4000萬(wàn)噸，二者合計(jì)占化肥、化工行業(yè)耗煤總量的比重超過(guò)60%。今年1月至5月，合成氨產(chǎn)量2335.8萬(wàn)噸，同比下降1.56%。即便考慮到年初天然氣供應(yīng)緊張，氣頭企業(yè)開(kāi)工率下降較多，煤頭企業(yè)開(kāi)工率相對(duì)較高，1月至5月合成氨耗煤總量同比也只是基本保持平穩(wěn)，難以實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。目前甲醇原料主要有煤、天然氣和焦?fàn)t煤氣，其中以煤為原料的甲醇產(chǎn)能占總產(chǎn)能的比重超過(guò)60%。1月至5月精甲醇產(chǎn)量1421.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.3%。考慮到今年以來(lái)焦炭產(chǎn)量不增反降，天然氣供應(yīng)偏緊，1月至5月以煤為原料的甲醇產(chǎn)量無(wú)疑保持了較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，甲醇用煤需求增長(zhǎng)較快。

原煤產(chǎn)量暫別增長(zhǎng)

受煤炭需求疲軟影響，今年上半年國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)很有可能暫時(shí)告別增長(zhǎng)勢(shì)頭，原煤產(chǎn)量同比小幅下降。國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)文稱(chēng)，今年1月至5月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量略有下降。

從山西、內(nèi)蒙古和陜西三大煤炭主產(chǎn)省區(qū)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)三省區(qū)原煤產(chǎn)量有增有降，但總體呈下降態(tài)勢(shì)。其中，1月至5月，山西省原煤產(chǎn)量38671萬(wàn)噸，同比增加576萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.4%；內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量37748萬(wàn)噸，同比減少870萬(wàn)噸，下降2.3%；陜西省原煤產(chǎn)量16843萬(wàn)噸，同比減少897萬(wàn)噸，下降5.1%。山西、內(nèi)蒙古、陜西前5個(gè)月合計(jì)生產(chǎn)原煤93262萬(wàn)噸，同比減少約1191萬(wàn)噸，下降1.3%。

近年來(lái)，全國(guó)原煤產(chǎn)量增量主要集中在以上三省區(qū)，其原煤產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比重早已超過(guò)60%。2013年三省區(qū)產(chǎn)量合計(jì)占全國(guó)總產(chǎn)量的比重已經(jīng)接近68%，因此，山西、內(nèi)蒙古和陜西三省區(qū)原煤產(chǎn)量的變化對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭總產(chǎn)量影響重大，三省區(qū)原煤產(chǎn)量下降也意味著今年前5個(gè)月全國(guó)原煤產(chǎn)量很難實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

煤炭進(jìn)口總體持平

由于國(guó)內(nèi)需求疲軟，煤價(jià)持續(xù)走低，進(jìn)口煤市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加，今年上半年煤炭進(jìn)口終結(jié)了連續(xù)多年的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月至5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭13514萬(wàn)噸，較去年同期減少103萬(wàn)噸，下降0.8%。考慮到去年6月煤炭進(jìn)口量只有2235萬(wàn)噸，今年6月煤炭進(jìn)口量同比勢(shì)必將有所增加，預(yù)計(jì)整個(gè)上半年煤炭進(jìn)口量同比將基本持平或略有增長(zhǎng)。

在煤炭進(jìn)口終結(jié)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，煤炭出口仍在下降。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1月至5月我國(guó)累計(jì)出口煤炭276萬(wàn)噸，同比減少83萬(wàn)噸，下降23.1%。與龐大的國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)銷(xiāo)量相比，煤炭出口已經(jīng)可以忽略。面對(duì)已經(jīng)失去的市場(chǎng)，即便有關(guān)部門(mén)未來(lái)完全取消煤炭出口暫定關(guān)稅，能否追回失去的市場(chǎng)，估計(jì)國(guó)內(nèi)煤企也沒(méi)有把握。

煤炭庫(kù)存始終處于高位

雖然國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量和煤炭進(jìn)口均告別了快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，但是，由于煤炭需求整體疲軟，上半年從煤礦到港口，再到終端用戶(hù)，煤炭庫(kù)存均始終處于高位。

煤礦煤炭庫(kù)存處于高位。數(shù)據(jù)顯示，5月末，全國(guó)國(guó)有重點(diǎn)煤礦煤炭庫(kù)存高達(dá)4936萬(wàn)噸，較去年同期增加394萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.7%；較去年年末增加1081萬(wàn)噸，增長(zhǎng)28.0%。

主要中轉(zhuǎn)港口煤炭庫(kù)存處于高位。5月末，秦皇島港、國(guó)投曹妃甸港和國(guó)投京唐港三港煤炭庫(kù)存總量合計(jì)1222萬(wàn)噸，較去年同期增加70萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6.1%；較去年年末增加224萬(wàn)噸，增長(zhǎng)22.5%。5月末，南方主要接卸港廣州港煤炭庫(kù)存高達(dá)320萬(wàn)噸，而去年同期和去年年末，廣州港煤炭庫(kù)存則均在260萬(wàn)噸左右。

重點(diǎn)用戶(hù)煤炭庫(kù)存也處于相對(duì)高位。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到6月10日，全國(guó)重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存合計(jì)為7608萬(wàn)噸，平均可用23天。庫(kù)存量雖然較去年年末減少了551萬(wàn)噸，但較去年同期仍增加132萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.8%。我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到5月末，國(guó)內(nèi)樣本鋼廠及獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫(kù)存總量1029萬(wàn)噸，雖然較去年年末減少了280萬(wàn)噸左右，但較去年同期仍增加53萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.5%。

煤炭?jī)r(jià)格整體走低

煤炭需求增長(zhǎng)乏力，庫(kù)存高企，上半年，各煤種期、現(xiàn)貨價(jià)格均普遍走低。

期貨方面，年初以來(lái)，煉焦煤和動(dòng)力煤價(jià)格均出現(xiàn)大幅下滑。來(lái)自大商所和鄭商所的數(shù)據(jù)顯示，6月11日，煉焦煤和動(dòng)力煤主力合約收盤(pán)價(jià)分別為每噸824元和每噸503.6元，與2013年最后一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)相比，每噸分別下降181元和58.4元，降幅分別為18%和10.4%。

現(xiàn)貨方面，無(wú)論是中轉(zhuǎn)地，還是主產(chǎn)區(qū)，上半年，各煤種價(jià)格也均出現(xiàn)較大幅度下滑。海運(yùn)煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到6月11日，最新一期的環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格為532元/噸，年初以來(lái)累計(jì)下降99元，降幅達(dá)15.7%。太原煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，6月9日，最新的一期中國(guó)太原煤炭交易綜合價(jià)格指數(shù)為85.48點(diǎn)，年初以來(lái)累計(jì)下降13.65點(diǎn)，降幅為13.8%。其中，動(dòng)力煤、煉焦煤、噴吹煤和化工煤指數(shù)分別為82.28點(diǎn)、76點(diǎn)、91.3點(diǎn)和130.46點(diǎn)，年初以來(lái)分別累計(jì)下跌11.25點(diǎn)、15.42點(diǎn)、12.72點(diǎn)和16.99點(diǎn)，降幅分別達(dá)到12.0%、16.9%、12.2%和11.5%。

下半年

【摘要】受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、煤炭產(chǎn)能過(guò)剩等多種因素影響，煤炭行業(yè)發(fā)展形勢(shì)難言樂(lè)觀。煤炭需求疲軟態(tài)勢(shì)短期內(nèi)難以改變，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)被壓制，煤炭進(jìn)口量將總體趨于平穩(wěn)，煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)保持弱勢(shì)，行業(yè)盈利水平面臨進(jìn)一步下降，行業(yè)固定資產(chǎn)投資降幅或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。

煤炭需求難改疲軟態(tài)勢(shì)

下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)面臨下行壓力。一方面，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)或?qū)⑦M(jìn)一步放緩，特別是由于房地產(chǎn)市場(chǎng)不確定性增大，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資可能會(huì)受到較大制約；另一方面，受?chē)?guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本提高，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨復(fù)雜等因素影響，進(jìn)出口增長(zhǎng)仍將面臨不小壓力。經(jīng)濟(jì)下行無(wú)疑將使能源、原材料價(jià)格繼續(xù)承壓。另外，出于環(huán)保考慮，各地已經(jīng)、正在或即將出臺(tái)各種各樣的限煤措施，煤炭需求也將因此受到不同程度的影響。

分行業(yè)看，預(yù)計(jì)發(fā)電和取暖用煤需求增長(zhǎng)乏力。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致全社會(huì)特別是工業(yè)用電需求增長(zhǎng)放緩，是發(fā)電用煤增長(zhǎng)乏力的主要原因。除此之外，水電出力增長(zhǎng)較快，落后產(chǎn)能淘汰力度的不斷加大，以及單位能耗下降也會(huì)制約發(fā)電用煤需求增長(zhǎng)。而在冬季取暖期，各大城市加大氣代煤力度則會(huì)抑制取暖用煤總量增長(zhǎng)。

鋼鐵行業(yè)用煤需求難改疲軟態(tài)勢(shì)。受固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)不確定性加大等因素影響，預(yù)計(jì)下半年鋼材需求形勢(shì)難以出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)，生鐵、焦炭產(chǎn)量也難以出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，鋼鐵行業(yè)用煤需求難改疲軟態(tài)勢(shì)。

水泥行業(yè)用煤需求增長(zhǎng)也將有所放緩。一方面，水泥是重要的建材產(chǎn)品，如果房地產(chǎn)投資增速大幅回落，水泥產(chǎn)銷(xiāo)量及水泥行業(yè)用煤需求難免進(jìn)一步受到影響；另一方面，隨著節(jié)能減排和落后產(chǎn)能淘汰力度的加大，水泥產(chǎn)品單位能耗也將繼續(xù)下降，用煤需求也會(huì)受到一定影響。

化肥行業(yè)用煤需求繼續(xù)疲軟，化工用煤保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。氮肥產(chǎn)量難以大幅增長(zhǎng)決定了化肥用煤需求將繼續(xù)疲軟。由于多個(gè)以褐煤和煙煤為原料的新建大型合成氨—尿素裝置陸續(xù)投產(chǎn)，以無(wú)煙塊煤為原料，但缺乏原料優(yōu)勢(shì)的獨(dú)立、中小氮肥企業(yè)將遭遇生存危機(jī)，無(wú)煙塊煤需求可能會(huì)相對(duì)減少?；视脽熋汉秃置盒枨髮⒂兴黾樱视妹嚎偭侩y以出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。另外，隨著煤制甲醇、煤制烯烴、煤制天然氣裝置的不斷投產(chǎn)，新型煤化工用煤需求將繼續(xù)保持適度增長(zhǎng)。

煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)被壓制

目前國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能是充裕的，而且新增產(chǎn)能還在陸續(xù)釋放，如果需求增加，煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)是有基礎(chǔ)的。但是，考慮到煤炭需求難改疲軟態(tài)勢(shì)，下半年煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)被壓制，全年全國(guó)原煤產(chǎn)量同比將基本持平。

分區(qū)域看，不同區(qū)域煤炭產(chǎn)能釋放程度會(huì)存在較大差別。對(duì)于中東部多數(shù)煤炭調(diào)入?yún)^(qū)而言，由于區(qū)域內(nèi)煤炭供應(yīng)不能實(shí)現(xiàn)自我滿(mǎn)足，且自產(chǎn)煤炭物流成本相對(duì)較低，與區(qū)域外調(diào)入煤炭相比，具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，煤炭產(chǎn)能應(yīng)該能夠較充分釋放。對(duì)于煤炭主產(chǎn)區(qū)來(lái)說(shuō)，特別是山西、內(nèi)蒙古和陜西三省區(qū)，其煤炭產(chǎn)能釋放將受到明顯制約。近年來(lái)煤炭行業(yè)投資熱情高漲，新增產(chǎn)能主要集中在以上地區(qū)，且目前仍然不斷有新增產(chǎn)能釋放，可以說(shuō)目前國(guó)內(nèi)過(guò)剩的煤炭產(chǎn)能也主要集中在這些地區(qū)。在煤炭需求整體疲軟、外運(yùn)需求增長(zhǎng)乏力的情況下，這些地區(qū)煤炭產(chǎn)量必然會(huì)受到壓制，煤炭產(chǎn)能釋放受限?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在煤炭產(chǎn)能釋放整體受限的情況下，山西、內(nèi)蒙古、陜西三省區(qū)之間及該區(qū)域內(nèi)各大企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈。

煤炭進(jìn)口總體趨于平穩(wěn)

在煤炭需求疲軟，產(chǎn)量遭到抑制的情況下，能夠讓國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)略感欣慰的是，下半年煤炭進(jìn)口總量將趨于平穩(wěn)，不會(huì)再度出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，全年煤炭進(jìn)口總量同比或?qū)⒒境制?。預(yù)計(jì)下半年月煤炭進(jìn)口量仍將保持在2600萬(wàn)噸至2800萬(wàn)噸，全年煤炭進(jìn)口量仍將在3.2億噸左右，同比基本持平。因?yàn)槊禾窟M(jìn)口相對(duì)趨于平穩(wěn)，所以，與前幾年相比，未來(lái)進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)煤市的沖擊將相對(duì)減弱。

有消息稱(chēng)，相關(guān)部門(mén)正在制定商品煤質(zhì)量管理辦法，并很可能在年內(nèi)推出。依據(jù)管理辦法，將對(duì)進(jìn)口煤進(jìn)行更加嚴(yán)格的檢驗(yàn)檢測(cè)。但是，我們認(rèn)為，相關(guān)辦法對(duì)煤炭進(jìn)口的影響可能并沒(méi)有想象的大。

之所以說(shuō)未來(lái)煤炭進(jìn)口不再快速增長(zhǎng)，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)煤市的沖擊相對(duì)減弱，并不是因?yàn)閲?guó)內(nèi)煤企限制煤炭進(jìn)口的呼吁發(fā)揮了作用，而是前幾年煤炭進(jìn)口快速增長(zhǎng)之后的必然結(jié)果。因?yàn)榍皫啄昝禾窟M(jìn)口持續(xù)快速增長(zhǎng)，給國(guó)內(nèi)煤市造成了較大沖擊，國(guó)內(nèi)外煤炭市場(chǎng)逐步趨于均衡。未來(lái)煤炭進(jìn)口既難以再現(xiàn)快速增長(zhǎng)，也不大可能出現(xiàn)顯著下降，而是有望總體趨于平穩(wěn)。

煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)保持弱勢(shì)

在煤炭需求疲軟的情況下，預(yù)計(jì)下半年煤炭?jī)r(jià)格整體仍將保持弱勢(shì)，但是，也不排除部分時(shí)段因?yàn)樾枨箅A段性增加，部分煤種價(jià)格出現(xiàn)短暫企穩(wěn)回升。

之所以預(yù)計(jì)下半年煤價(jià)整體將繼續(xù)保持弱勢(shì)，原因主要有兩方面，一是煤炭產(chǎn)能過(guò)剩明顯，而且還在不斷增加，過(guò)剩壓力不斷加大。據(jù)睿能咨詢(xún)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)在產(chǎn)和實(shí)質(zhì)性在建的煤炭的年總產(chǎn)能接近60億噸。今年1月至4月煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資雖然有所回落，但投資額仍然達(dá)到了860.1億元。大量投資意味著新增產(chǎn)能將繼續(xù)增加，未來(lái)市場(chǎng)過(guò)剩壓力可能進(jìn)一步加大。二是目前很多企業(yè)仍然有利潤(rùn)。很多人說(shuō)，目前煤價(jià)已經(jīng)逼近企業(yè)成本了，成本對(duì)煤價(jià)的支撐在逐漸增強(qiáng)。這種說(shuō)法有一定道理，因?yàn)樘潛p的企業(yè)數(shù)在逐步增加。但值得注意的是，當(dāng)前煤價(jià)下，很多企業(yè)仍然是盈利的。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)也顯示了這一點(diǎn)。1月至4月煤炭行業(yè)利潤(rùn)總額為411.7億元，同比下降42%；2004家虧損企業(yè)虧損額累計(jì)達(dá)到247.4億元，同比增長(zhǎng)43.5%；據(jù)前面兩項(xiàng)測(cè)算，1月至4月煤炭行業(yè)4990家盈利企業(yè)的利潤(rùn)總額仍然高達(dá)659.1億元，這幾乎相當(dāng)于2006年全年煤炭行業(yè)的利潤(rùn)總額。在有利潤(rùn)的情況下，相信沒(méi)有企業(yè)愿意輕易停產(chǎn)。

總而言之，在煤炭需求疲軟的大背景下，產(chǎn)能過(guò)剩，加上有利可圖，你不生產(chǎn)，別的企業(yè)會(huì)生產(chǎn)，你不降價(jià)，別的企業(yè)會(huì)主動(dòng)降價(jià)以增加銷(xiāo)量，直到煤價(jià)跌到真正的均衡點(diǎn)。